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研報:渤海證券:用友網絡:云業務表現亮眼 企業服務龍頭再起航
發布時間:2018年09月07日 10:19:34

(網經社訊)用友網絡(600588)

投資要點:

1、 國內 SaaS 龍頭,云服務業務發展迅速:近幾年國內云計算基礎設施的高速發展為 SaaS 的騰飛提供了保障。此外,國家對企業信息化的重視,為SaaS 大行其道提供了有利的宏觀環境。考慮到當前國內企業信息化水平仍處于較低水平,國內企業 IT 支出不足 GDP 比重的 2%,提升空間廣闊。因此,受惠于近幾年市場需求的驅動和資金的涌入,國內 SaaS 有望在未來幾年迎來高速發展。 根據賽迪顧問最新發布的《 2017-2018 年中國云計算市場研究年度報告》顯示,用友云以 5.7%的市場份額躍升中國公有云 SaaS 市場第一位置,成為了名副其實的市場領跑者。

2、工業互聯網平臺發布,戰略符合國家導向:自2015年以來,國家陸續出臺了“中國制造 2025”、“互聯網+”等多項產業政策,推動制造業轉型升級。 2018 年工信部發布的《 2018 年工業互聯網創新發展工程擬支持項目名單》 中,用友精智工業互聯網平臺入選“工業互聯網平臺試驗測試“項目,再次彰顯用友云在工業互聯網領域的平臺實力,行業龍頭地位凸顯。工業互聯網已經成為企業競爭的新賽道, 相對于消費互聯網,它將互聯網從消費領域向生產領域延伸,從虛擬經濟向實體經濟拓展,連接起工業全系統、全產業鏈以及全價值鏈。

我們認為,隨著工業和信息化部、國家發展改革委《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020 年)》以及工業和信息化部《推動企業上云實施指南(2018-2020 年)》兩大文件的發布,信息消費成為拉動內需的重要環節,國家重視有望推動產業騰飛。公司作為國內企業云服務業務的主要參與者,將充分受益。鑒于公司多年來客戶基礎良好, SaaS 云業務布局完善,有望在未來產業爆發期,憑借自己的技術和服務優勢享受高溢價。此外,隨著國家工業互聯網政策的逐步落地,公司作為在工業互聯網布局較早的公司之一,有望迎來業績高增長。綜上,我們看好公司未來的發展,預計公司2018-2020 年的 EPS 分別為 0.36、 0.49 和 0.65 元/股,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:政府信息消費戰略推進速度不及預期; 工業互聯網發展不及預期。(來源:渤海證券 文/王洪磊 朱晟君 編選:電子商務研究中心)

1月22日,國內知名電商智庫網經社-電子商務研究中心發布《2018年Q4中國電子商務用戶體驗與投訴監測報告》(全文下載:www.jgewp.com/zt/18Q4/)。共計85家電商上榜,分別為(1)零售電商:蘇寧易購、云集、途虎養車網、唯品會、網易嚴選、拼多多、尚品網、貝貝網、萌店、每日優鮮、微店、國美等;(2)跨境電商:網易考拉、寺庫、豐趣海淘、小紅書、美囤媽媽、什么值得買、蜜芽、洋碼頭、寶貝格子等;(3)生活服務電商:藝龍、阿卡索外教網、同程旅游、美團、驢媽媽、攜程、百度糯米、去哪兒、馬蜂窩、途牛、餓了么、小豬短租、ofo等;(4)金融科技電商:隨行付、愛又米、中行聰明購、易寶支付、拍拍貸、優分期、來分期、京東金融(京東數科)等,分別獲“建議下單”、“謹慎下單”、“不建議下單”評級。

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