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【電商快評】1藥網母公司擬赴美IPO三年累計虧損7.4億
發布時間:2018年08月20日 15:56:56

(網經社訊)美國當地時間2018年8月15日,1藥網母公司111集團向美國證券交易委員會(SEC)遞交了招股書,最高募資2億美元,交易代碼為YI,承銷商為摩根大通,花旗和中金(IPO專題:http://www.jgewp.com/zt/ywIPO/  )。

根據公開資料表明,111集團由原1號店創始人于剛劉峻嶺于2010年創建,總部位于上海浦東,是國內較早提出互聯網醫藥生態圈概念的平臺,目前111集團的業務主要分為三大塊: 1藥網:B2C醫藥平臺(自營+平臺),提供大眾向的網上藥店服務; 1診:互聯網醫院(在線問診+電子處方); 1藥城:B2B醫藥平臺(自營+平臺),醫藥流通領域的購藥服務。

其中,核心業務1藥網作為一個網上藥店,銷售范圍涵蓋中西藥品、滋補保健、醫療器械、藥妝個護等數十萬種醫藥健康產品。1藥網不僅擁有藥師團隊,為顧客提供在線用藥咨詢服務,還借助“1診”的醫師團隊,為顧客提供在線問診、開具電子處方單等服務。

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解讀一:醫藥電商的探索與突圍

醫藥行業作為一個關系著國計民生的行業,醫藥行業是國家重點監管的行業之一。由于銷售渠道相對混亂,缺乏有序的管理機制,企業難以全局把控,藥價也出現虛高的現象。而醫藥行業的規范與否直接關系到老百姓的用藥安全問題。因此,國家出臺了多項監管政策,以加強醫藥行業的管理,但這也加劇了行業的發展難度,諸多企業面臨著巨大的競爭壓力,亟待轉型,電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰認為。

電商化則成為了醫藥平臺的重要發展方向之一。醫藥電商最早可追溯至2005年出臺的《互聯網藥品交易服務審批暫行規定》,如今,醫藥電商的概念逐步擴大化,衍生出醫藥營銷、醫藥O2O、藥材交易、藥事服務等一系列以藥品為核心的新服務。互聯網和醫藥的融合卻是相對緩慢的,畢竟醫藥是屬于知識非常復雜、門檻較高的行業,醫藥+互聯網需要一個長期磨合的過程。

一直以來,醫藥電商領域就不缺玩家,據電子商務研究中心統計結果表明,目前醫藥電商主要有:1)B2C類:健客網、北京好藥師、360健康、天貓醫藥館、老百姓大藥房、德開大藥房、1藥網、河北華佗等;2)B2B類:九州通、藥藥好、益藥購、藥師幫、藥便宜、珍誠醫藥等;3)O2O類:快方送藥、叮當快藥、藥到家、藥小二、搜藥送、微醫良藥等。

而在政策層面,國家對于醫藥互聯網+相對積極。2018年4月,國務院發布促進“互聯網+醫療健康”發展的意見,提出可在線上開具常見病、慢性病處方,經藥師審核后,醫療機構、藥品經營企業可委托符合條件的第三方機構配送。同時探索醫療衛生機構處方信息與藥品零售消費信息互聯互通、實時共享,促進藥品網絡銷售和醫療物流配送等規范發展。

解讀二:技術賦能 1藥網醫藥閉環構建壁壘

1藥網創始人于剛表示,1藥網一直在做的事,歸納起來就是連接與生態,本質無非是去中間化,優化流程和運營,實現降本增效。這樣一來,1藥網形成了自營+平臺、線上+線下、B端+C端、醫+藥結合的業務模式。盈利也從原來的藥品零售,增加了技術服務收入。

此外,1藥網還提供一整套創新的基于云的解決方案,為使用者提供客戶關系管理(CRM)、供應鏈管理、在線醫療咨詢,ERP、數字合同銷售組織(方案)和精準營銷等基于互聯網的軟件服務。

對此,陳禮騰認為示,1藥網通過多年的布局,不斷投入提升技術水平,逐漸從搭建電商平臺,延伸到提供“醫+藥”服務一站式服務。1藥網從零售業務到為醫生、藥店、醫院、藥企、藥品流通商賦能,逐步建立起了自己的互聯網+醫藥健康生態圈。

解讀三:三年累計虧損7.4億 1藥網能否講好上市故事?

陳禮騰表示,1藥網在過去已經發生經營虧損,可能無法達到或維持未來的盈利能力。其招股書顯示,111集團2016年收入為8.738億元,2017年收入為9.595億元,2018年上半年營收為7.309億元。2016年年凈虧損3.634億元,2017年凈虧損2.493億元,2018年上半年凈虧損1.295億元。 銷售產品的成本方面,2017年支出8.687億元,2018年上半年支出6.654億元。 凈虧損幅度方面,從2016年的41.6%提高到2017年的26.0%,從2017年上半年的28.2%下降到2018年上半年的17.7%。

另外,據“電子商務消費糾紛調解平臺”(http://show.s.315.100ec.cn/)接到用戶對“1藥網”的投訴,1藥網存在虛假宣傳、私自售賣處方藥等問題。

陳禮騰認為,1藥網此時上市,存在著諸多不可預期的風險,可能成為其上市的阻礙。招股書中表示,政策變化的不確定性仍是公司的主要風險因素之一。此外,處方藥網售一直處于未放開狀態,各家只能且等且行,一旦越過政策紅線,沖擊將是致命的。

值得注意的是,在這次美股市場迎來中概股IPO的熱潮中,不少企業表現不佳,股價破發現象屢屢上演。而于今年五月份上市的互聯網醫療平臺平安好醫生表現同樣令人堪憂,據平安好醫生近期公布截至2018年6月30日財報數據顯示,2018年上半年,平安好醫生收入11.23億元,同比增長150.3%;但期內凈虧損高達4.44億元,同比減少2.6%,每股基本虧損0.5元。這對于盈利能力不佳的1藥網來說,并非一個好消息。

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